公用事业点评报告：规划细化新能源发展指引消纳保障机制再度加强

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日前，九部委联合发布《可再生能源十四五规划》。

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依托远期目标纲要，细化了可再生能源的发展目标锚定二氧化碳排放峰值，碳中和以及2035年远期目标，按照2025年非化石能源消费占比20%左右的任务要求，规划进一步细化了十四五期间可再生能源发展目标的指引，明确提出到2025年可再生能源消费总量和年发电量分别达到10亿吨标准煤和3.3万亿千瓦时，而且十四五期间，可再生能源占一次能源消费和发电量增量的50%以上2021年，我国可再生能源发电量2.49万亿千瓦时，其中风力发电发电量9826亿千瓦时可再生能源发电能力与指南之间仍有约0.81万亿千瓦时的差距由于中国水电增量相对有限，预计缺口需要每年增加100GW的新能源装机容量规划继续强调大力推进风电光伏发电基地发展，有序推进海上风电基地开发建设，并提出鼓励地方政府出台配套政策，重点建设山东半岛，长三角，闽南，粤东，北部湾5个海上风电基地此外，政策还提出积极推进风电分布式就近发展和光伏发电多场景融合发展在规划明确的指导目标下，中国新能源建设将进一步加快

强化可再生能源消纳保障机制，确保新增电力消纳无忧规划中明确提出，到2025年，全国可再生能源消费责任权重达到33%左右，其中非水可再生能源消费责任权重将从2020年的11.4%大幅提高到18%左右，规划中明确提出，将可再生能源消费责任完成情况纳入地方政府考核体系因此，强约束消纳责任权重的大幅提高将保证各地新增风电的旺盛消纳需求此外，为提高电网消纳能力，规划继续强调加快抽水蓄能电站建设，推动其他新型储能的大规模应用，促进可再生能源的出口和消费而且需要注意的是，规划提出要完善可再生能源市场化发展机制，运用政府采购政策支持可再生能源消费因此，在政府采购的杠杆作用下，可再生能源消费的市场需求将大幅增长，新能源的消费压力将保持较低水平

增容改造增量，水电发展将再迎新趋势明确计划在十五期间推进金沙江拉瓦，大渡河双江口等水电站建设，重点建设金沙江徐龙，雅砻江孟地沟，黄河阳曲等水电站，总装机容量960万千瓦，将构成十五末和十五期间水电增长的重要组成部分此外，规划继续提出推进前期工作，实施雅鲁藏布江下游水电开发在增容方面，规划要求现有和在建水电机组增容，推进金沙江，雅砻江，大渡河，乌江，红水河，黄河上游等重大水电基地扩容在该计划的指导下，在建水电站的未来存量和装机容量有望进一步增加同时，规划明确提出继续推进川滇黔桂藏东南水景综合基地开发建设，表明水景互补项目开发仍在路上，水电增长曲线有望第二次加速

投资建议:建议关注优质转型火电华能国际，中国电力，福能股份，粤电A，新能源装机容量快速增长推荐三峡能源，龙源电力，中国核电水电板块推荐供需改善的长江电力，华能水电，电网推荐有望开辟综合能源服务的三峡集团，作为三峡水利的先行者

风险警告

1.电力供需恶化的风险，

2.政策推动小于预期风险。