成都国资电子信息产业的资本腾挪高新发展3亿并购切入IGBT

半导体电路的火热引起了地方国企的积极投资。

6月19日晚间，高新发展发布现金收购成都韦森科技有限公司，成都高投信威半导体有限公司控股权暨关联交易公告，公司以现金购买韦森科技，信威半导体股权，取得其控股权。

高新发展是成都高新区下属唯一一家国有上市公司，国家高新技术产业开发区首批股份制试点企业，国家科委，国家体改委全国首家股份制试点企业公司成立之初，主要承担成都高新区起步区建设和高新技术产业投资

最近几年来，高科技发展逐渐集中在建筑业务上，并取得了快速发展，但利润率很难有大的突破因此，公司不断寻找战略性新兴产业的优质企业，并计划通过并购实施战略转型

从此次并购来看，快速发展的半导体产业成为其转型的主要方向。

瞄准IGBT轨道

高科技发展这次M&A的目标是两家半导体公司一，公司及全资子公司成都倍特建设发展有限公司以现金2.8亿元购买成都韦森科技有限公司股权及其上层股东权益交易完成后，公司直接和间接控制韦森科技69.401%的股权，取得韦森科技的控制权其次，公司以现金195.97万元购买成都高投信威半导体有限公司98%的股权，取得信威半导体的控制权

值得注意的是，本次现金收购的交易对方之一成都高新投资集团有限公司为公司控股股东，本次交易构成关联交易但本次交易不符合《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组条件，不构成重大资产重组

从本次交易来看，韦森科技是并购的重点，公司定位于功率半导体领域，专注于IGBT及其他功率半导体器件的设计，研发和销售七宝数据显示，韦森科技成立于2017年，注册资本1261万元

IGBT广泛应用于电动汽车，光伏，工业控制等领域在电动汽车领域，主要用于三个场景:电子控制，空调和热管理，充电系统与车规MCU产品类似，中国IGBT市场长期被英飞凌等欧洲和日本厂商所主导，2020年自给率将低于20%

伴随着新能源产业的蓬勃发展，IGBT这一细分赛道被市场寄予厚望据《21世纪经济报道》此前报道，自2020年下半年以来，由于海外IGBT厂商涨价，交货时间长的现象，下游客户积极引入本地供应链厂商，以保证供应链的稳定性市场普遍认为，中国本土IGBT制造商正面临一个机会之窗

高辛在公告中指出，作为新能源汽车，新能源发电与储能，工业控制等领域不可或缺的组成部分，IGBT对本地化有明确的需求唤醒科技拥有强大的功率半导体设计和R&D能力，实现了中低压全系列沟槽栅和场截止技术的IGBT芯片自主开发也是产品线覆盖最广的IGBT公司之一，其产品具有广阔的应用前景，在市场上树立了良好的口碑

可是，高科发展承认，韦森科技目前正处于成长期，其销售规模仍然较低芯半导体定位为生产线，仍在建设中，短期内对公司利润贡献有限数据显示，2020年和2021年，韦森科技分别实现营业收入1597万元和5060万元，净利润1.7万元和54.8万元

公告显示，2022年初，韦森科技与高投集团合资成立成都高投信维半导体有限公司..信威半导体作为韦森科技打造Fab—Lite模式的重要载体，将建设功率半导体器件本地工艺线和高可靠分立器件集成元器件生产线这是这次合并的另一个目标

未来，伴随着本地工艺线和集成组件生产线的建设完成，韦森科技将具备IGBT等功率半导体芯片的工程研发能力和集成组件封装能力，结合标准晶圆和封装外包加工，以相对较低的投资规模提高生产效率和产品竞争力。

值得注意的是，在被收购之前，韦森科技经历了五次融资，包括一些明星资本。

2018年，分别获得泰友基金，奥星投资，华汇鑫科技的股权投资，2019年，获振华科技，华汇鑫科技投资，2020年启动Pre—A轮融资，投资方为朗玛峰创投和泰华创投2021年由中信建投基金，富和基金，蓝普资本，拓邦股份投资，2022年3月，获得成都高投股权投资

探索国有企业改革

高新去年实现营业收入66.12亿元，净利润1.633亿元与公司的总体积相比，这个M&A的目标规模并不大，但就业务拓展而言，这个M&A对高科技发展意义重大

作为成都高新区唯一的国有上市平台，高新发展此前坚持多元化发展战略，形成了建筑施工，期货，厨柜制造等多元业务格局但上市以来，业绩一直不温不火直到2019年，归属于它的净利润才突破1亿元

在去年的年报中，高辛承认公司盈利能力较弱，基本面长期不佳作为成都高新区旗下唯一的国有上市公司，其发展和影响力与成都高新区在全国的地位不匹配，无法让投资者等各方满意

最近几年来，高科技发展开始剥离低效资产2021年初，高辛发展成功转让酒店业务和房地产资产，2021年8月，高辛发展再次尝试剥离期货业务

目前，公司主营业务逐步聚焦于建筑施工和智慧城市建设，运营及相关服务2021年，建筑行业对公司收入的贡献超过90%智慧城市建设，运营及相关服务业务是公司战略转型的方向之一，该业务板块在最近两年初具规模

而占比较大的建筑业毛利贡献较低去年，这项业务的毛利率仅为6.23%在未来的战略布局中，高新发展提出以建筑业务为基础，拓展其他具有发展前景的战略性新兴产业智慧城市方面，计划通过投资，并购，合资，合作等多种形式，将产业链拓展至中上游关联度高的物联网，传感器，新一代信息技术，高端软件等领域

从区域发展来看，高新发展就是要以成都高新区电子信息支柱产业为基础，选准轨道，建立具有硬核技术的新主业，充分竞争，努力发展成为某个细分领域领先的，有影响力的优质上市公司。

事实上，从高新区产业发展的资源禀赋来看，作为地方重要的国企上市平台，选择半导体作为高新发展的转型方向有其内在逻辑。

信息产业是成都第一个万亿级产业成都高新区作为成都电子信息产业的主要载体，拥有规范的电子信息企业184家2021年，成都高新区电子信息企业产值4702亿元，增长24.2%，是国家电子信息产业的重要一极

可是，成都高新区电子信息产业面临着大而不强和产业链缺口的问题21世纪经济报道记者从了解当地产业发展的集成电路专家处了解到，虽然当地有大量优质企业，包括英特尔，德州仪器等，但产业链附加值低，当地能叫得上名字的优势半导体企业不多同时，晶圆制造是本地产业链的薄弱环节，一些本地设计企业通常需要去外地进行芯片封装测试，他们都急于弥补上游环节上述核心半导体只是向IGBT芯片关键工艺和集成元器件等前沿工艺延伸的一种尝试

此外，21世纪经济报道记者从接近成都高新区政府的人士处获悉，当地政府对发展半导体产业表现出浓厚兴趣，一直在扶持产业链上做文章同时对IGBT这个市场前景广阔的细分市场做了大量的研究，做了大量的内部讨论

但回看资本市场，相比其他地方，成都高新区国资上市平台在半导体领域投资的频率和体量上做得并不多以深圳国资系统为例，其股权投资平台多次出售给大型集成电路制造企业，该行业也是最近几年来深圳国资的重要投资方向之一

这种高科技发展的并购，或许可以看作是地方国资开拓资本市场的一种方式前者在去年的年报中表示，将充分利用资本市场，尤其是再融资和并购，帮助公司发展