国泰君安：6月快递量稳步修复光伏装机延续高景气

本报告简介:

上周下游消费景气度下降，房地产和乘用车销量逐周回落，中游发电量增幅高于环比，建材需求依然疲软，铜，铝等上游资源价格大幅下降，疫情旅游需求下降。

摘要:

上周行业景气变化:

下游消费景气度下降，中游发电量环比增长，上游资源价格大幅下降上周下游消费景气度小幅回落，商品房和乘用车销售环比回落中游发电量环比继续高速增长，玻璃，水泥等建材行业需求依然疲软，光伏装机持续强劲，产业链价格居高不下，上游资源价格承压，铜，铝，钢价格大幅下跌煤价在需求支撑下仍有弹性，上周疫情上升打压出行需求，地铁客运量和全国货运量指数逐月回落欧美港口短期罢工扰乱运价，CCFI综合指数周周上涨

下游消费:乘用车销量逐月下降，生猪价格居高不下上周全国乘用车日均批发/零售量环比大幅下降12.0%/15.0%，主要原因是6月份销售基数较高，叠加地方政府部分支持消费政策在6月底结束预计7月底销量会较上月有所好转，全国22个省市生猪平均价格周环比上涨0.1%6月新增产能可控，生猪价格维持高位

中游制造业:发电量继续逐月增长，光伏装机持续高企上周发电量/耗煤量周环比变化15.20%/—1.10%，主要是高温天气持续，叠加疫情好转后复产，用电需求大幅上升，2022H1光伏新增装机容量同比增长137.4%，行业高景气持续SPI价格指数周环比上涨1.0%，主要是事故和日常维护导致产能下降预计8月份价格将呈现涨幅收窄的上行趋势

上游资源:工业金属价格大幅下跌，日常消费上升支撑动力煤价格受全球流动性收紧和衰退预期影响，上周铜/铝价格大幅下跌4.6%/2.5%基本面疲软叠加流动性收紧预期，短期工业金属价格仍有下行压力，上周秦皇岛动力煤价格周环比持平，增供增产继续推进，但日耗上升支撑煤价，上周螺纹钢，热轧板卷价格周环比下跌6.3%/6.6%，钢企主动减产推动库存下降

交通运输:6月份快递量稳步恢复，航空业复苏态势延续上周地铁客运量和全国公路货运量指数周环比下降2.4%/1.4%，主要是疫情上升打压出行需求，CCFI综指周环比上涨1.38%，主要受欧美港口罢工短期扰动，八大港口集装箱吞吐量同比增长5.90%，6月份，五大航空公司客座率环比上升，主要原因是疫情扰动减弱，6月份快递量同比增长6.6%，主要受疫情缓解和618促销叠加拉动

风险:疫情蔓延超预期，稳增长和需求复苏不及预期。