国常会部署加快扩大有效需求基建稳增长再加码

最近有迹象表明，基础设施将稳步增加，然后增加8月31日召开的国务院常务会议听取稳定经济市场监管和服务工作汇报，部署充分释放政策效力，加快扩大有效需求

在政策措施上，会议指出，在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具的基础上，根据实际需要扩大规模，满足符合条件项目的资金需求，避免出现项目等资金，将上半年新开工的项目加入支持范围，之前符合条件的因配额限制未投入使用的项目自动加入支持，以便在第三季度形成更多的实物工作量扩大政策性开发性金融工具支持的领域，包括旧住宅区改造和省道，尽可能吸引民间投资

此前，8月24日召开的国务院常务会议也表示，在3000亿元政策性开发性金融工具已经落地的基础上，再增加3000亿元以上额度，依法用好5000亿元以上专项债券地方余额限额，10月底前发行完毕，批准一批条件成熟的基础设施项目开工在业内看来，这意味着基础设施将稳步增长，然后增加

对此，国家发改委副秘书长杨银凯在9月5日的国务院政策例行吹风会上也表示，8月24日召开的国务院常务会议提出新增3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，同时要求依法用好5000亿元以上专项债券地方结余额度这是当前形势下扩大有效投资的重要举措下一步，国家发展改革委将会同有关方面，按照资金跟项目走的要求，采取有效措施，使这些资金尽快形成实物工作量

在资金支持方面，今年以来，作为实施积极财政政策的重要抓手，专项债券发行速度明显加快官方数据显示，1—7月，全国地方政府新增专项债券累计发行3.47万亿元，用于项目建设的专项债券额度已基本下达

接受采访的业内专家认为，加大基建投资规模是今年经济稳增长实施精准调控的重要手段，利用投资增量弥补国内疫情和国际环境变化导致的经济下行压力带来的需求不足，对稳定经济基本面具有重要意义预计全年基建投资增速将达到10%左右

基础设施投资加快。

日前，全国人大在3000亿元政策性开发性金融工具已经落地的基础上，再次提出增加3000亿元以上额度，依法用好地方结余限额5000亿元以上专项债务。

根据光大证券的测算，这两个增量工具可以填补1万亿元的财政资金缺口通过叠加前期各种增量工具，预计资金总量最多可填补2.2万亿元，基本弥补全年财政资金缺口

从下半年前两个月的经济走势来看，虽然经济增长有所回升，但回稳程度不够，回升动力不足为保证经济运行在合理区间，国家先后增加了两个3000亿元的政策性开发性金融工具和5000亿元的存量债务限额加基建投资预计下半年政府投资将在上半年基础上继续，规模和速度将继续高位运行，为稳定经济市场，守住各种不利因素提供有力支撑中国财政学会绩效委员会副主任张逸群最近几天在接受《第一财经日报》记者采访时表示

光大证券也表示，6月份以来，陆续推出了一些准财政措施，包括8000亿元的信贷额度和3000亿元的政策性金融债叠加专项债券的密集发行和使用，将支撑三季度财政支出，助力基建项目开工，从全国例会出台的增量措施来看，3000亿元政策性金融债和5000亿元专项债的发行将对四季度财政支出形成有力支撑，也将推动基建投资增速保持在较高水平

事实上，基建投资增速已经连续三个月加快国家统计局数据显示，1—7月，基础设施投资同比增长7.4%，增速分别比上半年，1—5月和1—4月提高0.3，0.7和0.9个百分点增速连续三个月加快

据券商统计，今年前7个月，专项债券主要投向基建，占比约60%，比去年上升约5%。

如何看待今年专项债券在基建投资中的作用。

张逸群告诉记者，今年专项债券投资的特点是项目启动早，发行进度快，规模持续大是今年宏观调控政策最有效，最有力的政策工具从今年的操作来看，已经起到了锚定经济的作用

因为在张逸群看来，一方面，伴随着专项债券的先期规划和项目的远期投入，加速了资本向实物量的转化，为经济在合理区间持续注入了动力，有效抗衡了不断加大的经济下行压力。

另一方面，专项债券形成的投资增量更集中于水利，农业，市政等基础设施短板，有助于完善城乡公共服务功能，拓展新的消费渠道，通过债券投资促进经济结构优化，从而推动我国经济向高水平，高质量发展

财政部部长助理欧文韩在9月5日的国务院政策例行吹风会上也表示，要加快地方政府专项债券的发行和使用截至8月底，共发行专项债券3.52万亿元，项目建设额度基本下达，较上年提前很多同时，将新增基础设施和新能源项目纳入专项债券重点支持范围，充分发挥专项债券在扩大有效投资中的作用

基建投资年增长率可能达到10%。

张逸群告诉记者，下半年稳定经济市场的关键仍然是投资要加大政府基础设施投资，形成引领带动效应，激发市场活力预计下半年伴随着疫情的逐步缓解，整体经济走势将有所缓和，经济景气度和增速将逐日回升

展望未来基建投资增速，郭盛证券首席经济学家熊源在研报中认为，目前基建项目有储备，有保障的资金支持，落地情况有望好转下半年基建增速有望保持高位甚至创新高，中性情况下，预计今年全口径基建增速将达到10%以上

东方金诚首席宏观分析师王庆也持类似观点5000多亿元专项债券余额限额将主要投向基础设施在此背景下，全年基建投资同比增速有望达到10%左右，明显高于去年0.4%的增速，将拉动今年GDP增速约1个百分点，从而在稳增长过程中发挥中流砥柱作用

到了8月份，瑞银首席中国经济学家汪涛预计，8月份基建投资同比增速可能会稳定增长10%~12%。

因为在王涛看来，这得益于持续的广义财政资金和政策支持，基数效用依然有利8月份，地方政府专项债券发行规模保持在520亿元的低位，而二季度较大规模的发行可以继续支持三季度的基建投资