阿里依赖症加剧深演智能IPO存疑

阿里巴巴销售收入占比不断上升。

报告期内，沈燕智能对阿里巴巴销售收入的依赖度逐渐升温，2021年销售收入占比超过50%。

招股书显示，沈燕智能是一家营销技术服务提供商，致力于通过技术，智能算法和系统产品，提升企业数字营销的自动化和智能化水平其主要业务是为大中型企业客户提供一站式数字营销智能决策系统和运营服务

纵观公司报告期前五大客户名单，阿里巴巴最为显眼2019年，阿里巴巴尚未出现在公司前五大客户中，仅占其营业收入的3.76%，到2020年，阿里巴巴已直接跃升为公司第一大客户，当期贡献2.78亿元2021年，沈燕智能对阿里巴巴的依赖度进一步提高，当期销售收入为4.36亿元，占比50.61%

理财专家许表示，IPO公司对单一大客户的销售收入占比超过50%一般会被视为重大依赖这种情况也是监管审查的重点，但不是必要的障碍

申智能解释称，虽然阿里巴巴的营业收入占比相对较高，但由于阿里巴巴等互联网服务行业对客户考核要求较高，毛利率较低报告期内，阿里巴巴等互联网服务行业客户毛利占比分别为26.86%，32.25%，30.62%，占比不高因此，公司对阿里巴巴不存在重大不良依赖

针对公司相关问题，今日北京商报记者向沈燕智能发去采访函，但截至发稿，未收到对方回复。

主营业务毛利率持续下降。

阿里巴巴成为深圳智能的最大客户，同时拉低了公司的毛利率报告期内，沈燕智能主营业务毛利率逐年下降

深圳智能招股书显示，2019年至2021年，深圳智能主营业务毛利率分别为32.53%，21.39%和20.94%，其中2020年较2019年有较大幅度下降，2021年略有下降。

根据消息显示，深圳智能产品主要分为智能配送服务和企业数据管理系统两大部分其中，智能配送服务毛利率下滑明显报告期内毛利率分别为31.06%，19.5%和19.48%

深智能表示，公司智能送货服务毛利率下降主要是互联网服务行业客户毛利率下降，营收占比上升所致。

原因是明显受第一大客户阿里巴巴的影响根据消息显示，沈燕智能在2019年底拓展了客户阿里巴巴，这个客户更看重用户下载和后续转化等指标由于用户下载和后续转化比展示和点击更困难，且客户投放规模普遍较大，公司需要更快地连接更多头部媒体，如字节跳动，腾讯和Aauto等这些头部媒体往往成本较高，导致上述客户的毛利率降低与此同时，互联网服务行业客户收入逐年增加，导致智能寄递服务毛利率降低

此外，报告期内，深圳智能企业数据管理系统毛利率分别为48.46%，44.77%，44.6%，毛利率略有下降。

虽然沈燕智能主营业务毛利率大幅下降，但由于公司营收大幅增长，并未影响公司业绩报告期内，公司营业收入和归属于净利润均实现大幅增长

财务数据显示，2019年至2021年，深圳智能实现的营业收入分别约为4.46亿元，6.36亿元，8.61亿元，对应的归属于净利润分别约为1908.01万元，3737.37万元和6271.64万元。

但截至2021年末，深证智能合并财务报表未分配利润为—6227.33万元，累计未弥补亏损在累计未补偿损失消除之前，公司存在无法支付现金股利的风险