平煤股份601666：一季度业绩如期而至提价红利下看好公司全年业绩实现高

描述事件公司发布2022年一季度报告:公司一季度营收约96.81亿元，同比增长53.33%，归母净利润约16.3亿元，同比增长199.40%，扣非归母净利润约16.49亿元，同比增长206.17%评论该事件，煤炭销量略有下降，但吨煤价格大幅上涨，帮助公司一季度营业收入实现同比增长2022年一季度，公司原煤产量和商品煤销量同比分别下降6.98%和2.25%，但受益于公司一季度吨煤价格同比上涨58.04%，公司一季度商品煤销售收入和营业总收入同比分别增长54.49%和53.33%其中，一季度公司商品煤销售占总营业收入的95%以上从环比来看，一季度较2021年四季度呈现量价齐跌的局面产销方面，公司一季度原煤产量和商品煤销量分别增长2.06%和3.35%售价方面，一季度吨煤售价约为1158.8元/吨，较2021年第四季度微降6.14%综合影响下，公司一季度商品煤销售收入和营业总收入同比分别下降2.99%和4.39%吨煤成本环比下降，帮助公司单季度业绩创下新高2022年一季度，公司商品煤销售成本同比增长34.66%，环比下降6.12%一季度，公司商品煤销售成本占公司营业成本的比重接近93%吨煤成本方面，公司一季度吨煤销售成本为754.6元/吨，同比增长37.75%，但较2021年四季度下降9.16%结合一季度吨煤价格变动情况，公司一季度吨煤毛利超过400元/吨，同比增长近120%，与上季度基本持平煤炭业务毛利率方面，一季度公司煤炭业务毛利率达到34.9%，同比上升9.6个百分点，环比上升2.2个百分点综合影响下，公司一季度业绩达16.3亿，同比增长199.1%，环比增长41.2%，单季度业绩创历史新高看好公司二季度业绩持续强劲，焦煤现货价格在供应疲软下有望整体维持高位，公司全年业绩有望快速提升截至4月27日，河南平顶山产主焦煤车价仍为2960元/吨，与2022Q1价格持平在公司一季度业绩已经创历史新高，二季度下游需求或环比增长叠加公司成本端有望继续改善的综合影响下，公司二季度煤炭销量和吨煤利润有望较一季度继续实现环比增长，因此我们看好公司二季度业绩将继续保持强势此外，二季度至今港口主要炼焦煤现货均价高达3350元/吨，较一季度上涨14.3%考虑到炼焦煤长期协议价格机制具有季度滞后性的特点，预计今年二，三季度钢铁产量将较一季度有所增长，从而刺激炼焦煤需求结合当前焦煤供应疲软，库存较低的现状，我们认为二，三季度焦煤现货价格有望整体维持高位，有望带动公司全年业绩实现高增长如果2022年公司按照原来的利润分配方案，目前的股息率将相当可观假设公司2022年业绩和分红率分别为67.25亿元和60%，4月27日收盘价对应的分红率高达12.2%预测及估值:我们预计2022—2024年公司EPS分别为2.90元，3.46元和3.69元，对应PE分别为4.92倍，4.14倍和3.87倍，维持公司买入评级风险1在外部因素影响下，煤炭价格非季节性下跌的风险，2.在经济压力下，下游需求不确定

今年前三季度韦尔股份实现营业收入181亿元，同比增长311%，净利润318亿元，同比增长1078%。其中第三季度，韦尔股份实现营业收入58.66亿元，同比下滑01%，净利润175亿元，同比增长711%。2019年，2020年，韦尔股份净利润增速分别为2214%，4817%。