旺能环境002034：业绩稳增、现金流亮眼期待锂电回收项目放量

运量同比增长33%，吨发电量同比增长4%，公司通过外延并购确保焚烧增长，2022年获得云南省首个项目实现区域扩张公司实现餐厨垃圾营业收入2.56亿元2021年底在途产能1720吨/日，试运行+在建产能1000吨/日仅依靠垃圾焚烧项目的外延并购，产能攀升以及厨房业务的体量，未来两年有望实现20%+的业绩增速，在低估值高增长下更具弹性锂回收快速扩产攀升，集团汽车拆解业务构建协同优势子公司立信新材动力电池钴，镍，锂提取项目于2022年4月正式投产，负荷率已攀升至80%预计全年可完成70%以上产能，2023年达产，该项目对应镍，钴，锰提纯3000吨/年，碳酸锂提纯1000吨/年该公司还计划每年回收6万吨废旧电池用于磷酸铁锂电池公司股东美信达集团拆解能力10万辆/年，与上市公司锂电池拆解业务具有良好的协同效应预测及投资建议:2022—2024年归母净利润8.32/10.47/13.77亿元，对应最新PE为9.35/7.43/5.64x参考同行对公司2022年13倍PE估值，对应合理价值为25.18元/股，维持买入评级风险提示产能进度不及预期，公司新订单获取速度低于预期