创业慧康300451：22Q1营收稳步增长“以评促建”助推行业景气提升

在疫情影响下，公司22Q1收入保持稳定增长，持续推进惠康云2.0战略，经营质量有望持续改善疫情期间，公司承接了多个方舱医院信息化建设项目，成为新的增量需求，以评促建促进行业繁荣，维持强烈推荐事件:公司发布2022年一季报，22Q1营收达4.63亿元，同比增长15.11%，归母净利润0.92亿元，同比增长2.08%，扣非归母净利润0.98亿元，同比增长16.32%Q1的收入稳步增长，惠康云2.0战略有望持续提升经营质量公司22Q1实现营收4.63亿元，同比增长15.11%2，3月份在疫情冲击下，仍保持平稳增长态势预计伴随着疫情的恢复，项目交付和支付将逐步加快，收入有望加快Q1 22年毛利率57.13%，较去年同期增长0.54个百分点，盈利能力有所提升公司汇康云2.0采用新一代HI—HIS架构平台，通过云改造，项目交付效率和复用率大幅提升，有望持续推动降本增效费用方面，公司22Q1销售费用同比下降15.36%，管理费用同比上升1.70%，研发费用同比上升11.41%，R&D费用的增加预计主要是由于公司持续推进惠康云2.0战略，加强产品核心竞争力，增加相关R&D投资所致我们认为，伴随着三甲医院台州医院推出惠康云等标杆案例，推广速度将逐步加快，有望进一步提升公司整体业务质量催生了防疫站医院信息系统建设等新需求，政策加码助推行业繁荣疫情期间，公司承担了多个方舱医院的信息化建设项目，以云部署模式实现了移动医院系统的快速上线先后完成了上海市第四人民医院集中隔离医院信息管理系统建设，台州市体育中心方舱医院信息化建设，宁海隔离管控信息平台建设，成为新的增量需求在以促进公立医院高质量发展行动为核心的政策中，对电子病历，智能管理，智能服务的建设提出了明确的量化考核要求，相关建设要求较为刚性，伴随着今年相关评级评估的全面恢复，有望推动行业相关需求的持续复苏，促进行业景气度的稳步提升维持强烈推荐—A投资评级预计2022—2024年公司归母净利润为519/6.63/8.27亿元，对应PE为18.1x/14.2x/11.4x，Q1营收稳定增长，疫情催生新需求，政策加码提振行业景气度，维持强烈推荐—A投资评级风险:政策达不到预期，新业务发展不及预期，行业内的竞争加剧了