电力设备与新能源专题研究：能源转型电气化提速电力行业迎历史性机遇

核心观点

中国电力需求稳步增长，能源转型和电气化进程加快2011—2021年，我国全社会用电量保持稳定增长，年复合增长率为5.3%双循环发展新格局带动用电量持续增长，新旧动能转换高新技术及装备制造业和现代服务业将成为用电量增长的主要驱动力新型城镇化建设将推动电力需求刚性增长能源的转型发展呈现明显的电气化趋势，电能替代潜力巨大据中国电力企业联合会预测，到2025年，电气化水平将持续提升，电能占终端能源消费的比重将达到30%左右预计到2025年，2030年，2035年，我国全社会用电量将分别达到9.5万亿千瓦时/11.3万亿千瓦时/12.6万亿千瓦时，十四五，十五，十六五期间年均复合增长率分别达到4.8%/3.5%/2.2%

非化石能源装机比重逐步提高，可再生能源发电比重大幅提升2011—2021年，中国全口径发电量年均复合增长率5.5%，保持稳定增长

现代能源系统规划，单位国内生产总值二氧化碳排放量在五年内下降了18%到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电比重达到39%左右，电气化水平继续提高，电能占终端能源消费比重达到30%左右据中国电力企业联合会预测，预计到2025年，2030年，2035年，我国总装机容量将达到29.0亿千瓦/38.5亿千瓦/50.4亿千瓦，其中非化石能源装机容量将达到15.1亿千瓦/22.7亿千瓦/33.8亿千瓦，占比分别为52%/59%/67%预计到2025年，2030年和2035年，我国全口径发电量将分别达到9.5万亿千瓦时/11.6万亿千瓦时/13.8万亿千瓦时十四五，十五，十六五期间，我国全口径发电量年复合增长率将分别达到4.5%/4.0%/3.7%，可再生能源发电比重将大幅提高

中证全指数电力公用事业指数:在中证全指数样本股中选取电力公用事业行业的52只股票，主要关注火电，水电，风电等行业的优质龙头企业，以反映该行业股票的整体表现从2020年1月1日开始，截至2022年5月25日，中证全指数电力公用事业年化收益率为9.30%，显著高于上证50指数，沪深300指数和中证500指数，充分说明中证全指数电力公用事业在双碳政策面前将逐步走强伴随着双碳目标的提出和电力市场化改革的深入，电力商业化程度逐步提高，中证全指电业指数有望进一步提高收益水平

华泰白锐电力ETF的投资价值:华泰白锐中证全指数交易型开放式指数证券投资基金是紧密跟踪中证全指数电力公用事业收益率，布局电力行业核心资产，为投资者提供透明，低成本的标的指数投资工具的基金产品本基金的基金经理为李沐阳先生华泰白锐是中国第一批ETF管理人推出首只光伏ETF和首只智能贝塔ETF，首只T+0跨市场ETF，被动投资领域已获13项金牛奖，13项金金奖截至2021年12月31日，累计持有人数超过190万，权益ETF规模超过1000亿元

风险:电力市场化进程，电网建设，新能源分配，政策不尽如人意。