变迁中的白酒行业：穿越了销售淡季但下半年依旧难言乐观？

二季度销售淡季，上半年多地疫情反复影响2022年上半年，白酒企业很难放松

但从上半年的成绩单来看，白酒行业的韧性依然存在9家上市公司中，18家保持盈利，排名前五的公司实现营收超百亿具体来说，高端工艺仍然是白酒企业在激烈竞争下的输赢被称为人酒之王的顺鑫农业，成为19家白酒上市公司中唯一一家上半年营收下滑的公司

日前，中国酒类流通协会会长王信国在接受《全国商报》采访时建议，未来仍可能出现疫情因素导致的消费场景缺失:加大品牌推广力度，保持冷静，不要给市场太大压力保持价格相对稳定，不能总想涨价不好，不好

酒企上半年成绩单显示韧性

在受多地疫情影响的上半年，白酒行业交出了充满韧性的半年报卡。

总体来看，中国酒类协会数据显示，2022年上半年，全国规模以上白酒企业总产量375.09万千升，同比增长0.42%，累计实现产品销售收入3436.57亿元，同比增长16.51%，累计实现利润1366.7亿元，同比增长34.64%。

具体业绩层面，数据显示，2022年上半年，19家白酒上市公司共实现营收1832.48亿元，净利润合计722.87亿元。

9家白酒上市公司中，15家白酒公司上半年营收保持两位数增长，有18家酒企保持盈利，只有金种子酒出现亏损对于亏损原因，金种子酒表示，一方面是因为公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比相对较低，综合销售毛利相对较低，另一方面是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下滑

具体到白酒行业销售持平期的二季度，数据显示，除顾靖贡酒，老白干酒外，17家白酒企业二季度营收增速低于一季度。

不过，国信证券研报显示，总体来看，白酒板块二季度营收和净利润同比增幅分别为10.6%和12.9%从全年节奏来看，二季度是白酒需求的低点，全年可能呈现前低后高的走势

王信国认为，在疫情下，虽然电子商务也是一种方式，但它永远比不上线下只能是新的销售方式，新的渠道，但不能替代线下

对于白酒行业上半年的成绩单，招商基金量化投资部副总监，招商中证白酒基金经理侯浩对国家商报记者表示，上半年取得的成绩对大部分白酒公司来说都是不错的成绩单，这份成绩单中也有一些非常亮眼的公司它可能是通过一些渠道的改变或者价格体系的重组，或者是通过自身的努力和对区域市场机会的把握，取得了这个成绩，这其中有一些值得肯定的亮点

工业的马太效应继续加强。

对于白酒行业的表现，王信国观察得出结论，少数高端白酒品牌销售不错，中低端白酒品牌或者近两年新崛起的白酒品牌都面临销售压力。

从业绩来看，白酒行业的马太效应越来越明显上半年，贵州茅台和五粮液两家头部企业营收合计988.39亿元，其他17家酒企合计实现营业收入841.89亿元

与此同时，头部酒企的高端线产品上半年增长亮眼以五粮液为例今年上半年，包括主力产品乌普在内的高端产品实现收入319.73亿元，同比增长17.82%另一方面，包括五粮春等低价产品在内的其他酒类产品收入同比下降6.10%，为65.4亿元上半年，洋河股份和泸州老窖股份中高档白酒收入分别为162亿元和104亿元，分别占公司白酒收入的88%和90%，今年上半年，山西白酒高端产品青花系列实现销售收入61亿元，同比增长56%

国泰君安研报提到，高端是国有化的必要条件这一轮白酒周期的国有化是在产业结构性繁荣的背景下进行的白酒的消费属性是差异化的，消费者的诉求在于质量而不是数量打造次高，价格更高的大单品，是白酒企业实现国有化的必要条件

另一方面，走低端路线的本土酒企受疫情影响更为严重，甚至部分企业出现亏损。

今年上半年，以牛栏山闻名的北京本土白酒企业顺鑫农酒业务收入下降明显2021年，公司高档酒和低档酒的收入也呈同比增长趋势，而今年上半年，公司高档酒，中档酒和低档酒的收入全面下滑其中高档酒收入同比下降55.2%，低档酒下降超过20%

少喝点，好喝点逐渐成为白酒消费的新趋势，高端卡位之争依然是白酒企业应对激烈竞争的输赢。

中秋白酒销量平平

今年的中秋白酒销量不太好因为疫情等因素，消费场景变少了，很多地方一片寂静，无法出门，交流也少了从去年开始，市场上的存量比较大，不太理想王信国说

王信国说的是真的。

某白酒上市公司相关人士表示，目前白酒行业普遍面临终端销售不理想的问题造成这种现象的主要原因是缺乏当下的消费场景，导致终端消费力不足不仅如此，二三季度是白酒消费淡季，所以消费量也会减少

现在没人敢说自己好，除了卖茅台的王伟说

在王生活的泉州，今年中秋期间没有疫情，但据他观察，当地消费力不如以往福建今年也受疫情影响，但比去年好但是和2019年相比，还达不到2019年的1/3王伟说

目前唯一让王伟比较放心的是，和水果等易腐产品不同，白酒是可以储存的，过一段时间不会变质至少不用担心砸在手里王伟说

去年，我们对一些事情做了一些预测大家原本预计今年白酒市场会出现一些分化，但没想到今年的销售场景会是这样一个演绎过程侯浩告诉记者

今年6—8月，酒企经营状况较上月有所好转，但近期疫情蔓延较多，部分地区防控收紧，宴请频率和规模下降，中秋整体销售较为平淡，经销商信心处于低谷，渠道端压力相对较大，而酒企对全年目标持谨慎乐观态度日前，华创证券在一份研报中表示

国庆旺季可以化妆吗。

今年中秋期间，成都，北京，贵阳，深圳等地发生疫情，一定程度上影响了白酒销售今年中秋期间，我们停业8天，销售额只有去年同期的80%左右一位成都酒商告诉记者

不过，尽管销售端天气寒冷，但渠道端并没有出现抛售潮，这也说明中秋节后高端白酒的批次价格并没有明显下降，价格走势较为平稳据行业媒体统计，截至9月15日，天妃茅台，五粮液，国窖1573等国内高端白酒的批次价格相对稳定22年天妃茅台的散装价格为2740元/瓶，比中秋低80元/瓶左右，五粮液的批发价在980元/瓶左右，国窖1573的批发价在920元/瓶左右，与中秋节相比变化不大

总体来说，疫情对高端酒影响不大毕竟消费者抗风险能力强王伟说

王主打300元价位段的中档白酒产品原本他的考虑是东南沿海省份经济更好，购买力更强，但当地的消费能力也因为疫情而下降

现在，除非别人真的需要，否则他们会购买绝对不像以前，只要看好这个产品，就敢赢王伟说对于中秋节后的国庆节，王伟并不乐观

王信国和王伟持有相似的观点我觉得白酒消费到春节可能也好不了多少他说

不过，9月14日，华东某上市酒企人士向记者表示，从上半年上海疫情的情况来看，疫情结束后白酒消费确实会有一定程度的回补，但总体回补量肯定不会损失太多白酒消费还是跟场景有关过了那个节气场面，就不存在了它的名字

在目前的环境下，你对酒企有什么建议王信国说:酒企要加大品牌推广，同时要沉住气，不要给市场太大压力保持价格相对稳定，不能总想涨价那可不行

虽然当前环境复杂，但白酒行业还是会向前发展即使是一些白酒企业，我相信未来也会有很大的发展空间这是酒的香味这个行业库存周期的波动或者消费习惯的改变，其实受影响最小侯浩也承认，白酒行业的商业模式决定了库存伴随着时间推移的价值只要走对路，未来就能获得增值空间