煤制甲醇利润“倒挂”上下游夹击挤压盈利空间

在高成本下，国内煤制甲醇厂并不盈利。

9月13日晚间，圣济堂发布公告称，旗下贵州赤天化桐梓化工有限公司暂停甲醇生产圣济堂表示，由于市场上甲醇产品销售价格较低，其原料煤价格上涨如果甲醇系统恢复生产，成品价格倒挂，产品利润为负经研究，决定暂时停止桐梓化工甲醇产品的生产

这只是煤制甲醇行业的一个缩影《中国经营报》记者从多家研究机构和公司了解到，今年以来，由于煤价高企，下游甲醇需求疲软，国内煤制甲醇装置出现亏损

一位甲醇上市公司人士告诉记者，甲醇行业上游原材料价格上涨，下游产品价格偏低甲醇作为中间产品，利润空间受到挤压

行业利润低。

甲醇作为一种基础有机化工原料和优质燃料被广泛应用。

目前我国75%以上的甲醇产能以煤基工艺为主，以天然气和焦炉气为原料的甲醇装置约占24%由于以煤为原料的工艺占总产能的四分之三以上，且从煤制甲醇装置的成本结构来看，原煤和燃料煤的成本占总成本的70%~80%，因此煤价走势对甲醇成本端的影响是显而易见的

华研普华研究员薛振阳在接受记者采访时表示，2022年上半年，中国甲醇市场先升后降，市场变化迅速一季度市场震荡走高，一方面是去年四季度大跌后的修复，另一方面与原材料持续高位有关，二季度市场震荡回落，5月份市场窄幅震荡乌克兰局势，新冠肺炎疫情和美国加息对市场产生了巨大影响6月份以后，市场先涨后跌到了7月份，市场继续走弱由于价格持续疲软，个别企业因利润问题开工率下降总体来看，原油，煤炭，乌克兰等因素影响了市场今年上半年甲醇市场基本呈现前涨后跌的走势

金联甲醇分析师王普在接受采访时表示:今年上半年，甲醇整体利润较低目前，中国70%以上的甲醇是煤制甲醇，生产1吨甲醇需要2吨煤2021年以来，国内外煤炭价格维持高位运行在煤炭双轨制和国际能源价格的推动下，年内化工煤价格也呈现强势状态，化工煤价格高导致整体煤化工项目利润不佳

据金联创统计，2022年1—8月，国内煤制甲醇平均亏损54元/吨，较2021年同期有所扩大。

对此，薛振阳以西北煤制甲醇项目为例分析称，西北煤制甲醇企业的总成本包括生产成本，管理成本和财务成本财务成本主要是很多甲醇厂需要银行贷款，包括资金使用利息，每年占6%原料和动力成本一般占甲醇总成本的75%以上，其中原煤约占51.8%

杨雪表示，截至2022年8月10日，西北地区煤制甲醇制造成本为3091.79元/吨，而总成本为3342.36元/吨当日，西北地区甲醇现货价格维持在2350元/吨按照制造成本核算，西北煤制甲醇处于亏损状态，亏损达到741.79元/吨利润率约为—24%截至8月10日，西北煤制甲醇期货票面利润为—661.79元/吨，全成本利润为—912.36元/吨

下半年局部反弹。

2022年上半年，甲醇市场先涨后跌，行情瞬息万变，2022年下半年，甲醇市场可能呈现先抑后扬的走势，这与历年传统淡季需求有关薛振阳告诉记者

在薛振阳看来，6月到8月，市场大多是淡季一方面，现阶段整体供给端充裕，包括国内甲醇开工率高，进口增加春检期结束，提前停车设备陆续恢复并重新启动但需要注意企业的初创期调整预计第三季度月均进口量约为110万至120万吨，比上半年增加约20万至25万吨另一方面与需求淡季有关比如三季度烯烃和甲醛需求淡季，甲醇整体需求可能呈现窄幅萎缩所以现阶段供需矛盾较大，市场以库存的积累为主四季度受需求旺季到来等因素影响，有望回升

薛振阳表示，自2022年以来，国内煤制甲醇一直维持着中度深度亏损的状态对比2021年煤制甲醇装置生产利润，去年上半年煤制甲醇利润偏高，维持在20% ~ 30%，下半年煤制甲醇受煤价高企影响，整体利润下降甚至深度亏损，最大亏损达到30%~40%虽然去年11—12月煤制甲醇亏损有所缓解，但亏损程度仍在20%—30%目前煤价仍偏高，甲醇下游需求疲软在此背景下，国内煤制甲醇装置亏损严重目前副产物仍有利润，可以适度弥补单一甲醇产品的损失预计在工厂利润回升的带动下，甲醇的上行动力将是充足的

王普也表示，下半年受传统金九银十旺季需求影响，甲醇价格有所回升，一定程度上改善了煤基甲醇企业的利润但考虑到冬季供暖季的影响，预计煤基甲醇企业整体利润仍将偏弱

中研普华数据显示，2021年国内新增甲醇产能约550万吨，新投产甲醇项目包括新疆中泰，中煤鄂能化，延长中煤二期，山东盛发，江西心连心，钦州华谊等甲醇装置。

据王普分析，目前甲醇行业供需整体处于供略大于求的过剩局面一方面，国内外甲醇产能持续释放第四季度西北地区将投产约500万吨产能同时，伊朗，美国等国家也有2023年的产能投放计划，市场供应较为充裕需求方面，继前期MTO产能集中释放后，已占国内甲醇总需求半壁江山的煤制烯烃基本无生产计划，后续烯烃多为炼化一体化，PDH，乙烷裂解等路线虽然传统需求方有BDO，DMC，甲醛等产能释放计划，但考虑到整体单耗问题，预计后续甲醇需求增速将慢于供给端，因此甲醇供过于求的局面可能会持续