华智融二战IPO：募投扩产项目难填产能缺口资金充足募资补流缺乏说服力

最近几天，POS机销售商深圳华智融科技股份有限公司再次向深交所提交招股说明书，拟在主板创业板上市，民生证券为保荐人。

2018年，华申请创业板IPO，稍后将被否决如今卷土重来，华志荣的募投项目遭到质疑报告期内，华之荣生产严重依赖外部加工，但计划将超过60%的募集资金用于新总部大楼

此外，华的银行账户Pa有充足的现金存款和大额存单在IPO前夕，公司还突击分红9000多万元，因此公司募集资金和补充资金的合理性存疑

主要产品依赖外部加工。

华融是电子支付产品和支付解决方案的专业提供商公司主要进行金融POS终端产品及相关软件的技术研发，生产和销售

受益于电子支付的普及，全球POS机出货量激增伴随着行业的发展，华智融的业绩稳步增长2019—2021年和2022年1—3月报告期内，华智融分别实现营业收入9.12亿元，12.24亿元，11.47亿元和2.68亿元，同期分别实现净利润5578.48万元，1.18亿元，9387.31亿元和1872.93万元

但最近几年来，受原材料增长和行业竞争激烈的影响，华之荣的毛利率呈下降趋势报告期内，华智融毛利率分别为24.88%，20.15%，20.18%和17.63%，均低于行业平均水平

值得注意的是，报告期内，华智融主要产品最高销量超过1135万台，最高营业收入超过12亿元各报告期内，华之荣主要产品产量分别为864.95万辆，1142.03万辆，855.8万辆和212.8万辆自身产能主要是东莞工厂的产能，每年120万台，剩余产能交给外部加工

对外部生产的明显依赖也导致公司运营成本居高不下2019年至2021年，华之荣的外包加工费分别达到5361.84万元，7858.09万元和5030.26万元，是除原材料成本外最主要的经营成本

但本次华智融拟用于IPO募集资金项目惠州POS终端扩建项目的募集资金投资金额仅为6575.96万元项目投产后，预计将增加100万台POS终端的产能，似乎并不能填补产能缺口

华融此次IPO募投项目的核心是总部基地建设项目，计划投资2.28亿元建设总部办公楼，R&D中心和信息系统，占总募资额的60%以上。

筹资流程并不令人信服。

招股书显示，华智融拟募集资金8000万元补充流动资金，有助于公司满足持续增加的资金需求，增强偿债能力。

值得注意的是，报告期内，华智融银行账户有充足的现金存款和存单，公司流动资金并未陷入困境。

招股书显示，各报告期末，华智融流动负债分别为4.73亿元，4.84亿元，5.12亿元和4.58亿元，占负债总额的比例分别为99.98%，99.96%，99.38%和99.55%虽然流动负债金额较高，但2019年末仅有短期借款9270.69万元在其他报告期，华智融流动负债的主要构成为应付票据和应付账款，两者合计占相应报告期负债总额的80%以上报告期内，公司无长期借款

资产方面，各报告期末，华智融的货币资金分别为1.14亿元，4.02亿元，9，012.68万元和9，513.63万元，其中大部分为银行存款。

投资收益方面，2020年末，2021年末，2022年3月，华智融分别有6724.40万元，28057.98万元，28286.40万元的存单同期公司理财产品和存单的利息收入分别为122.8万元，727.46万元和241.1万元

值得注意的是，在IPO前夕，华智融进行了大额现金分红2021年3月，2022年6月和9月，公司分别派发现金红利4226.38万元，2144.74万元和3002.63万元，累计分红金额9373.75万元

在上市前有充足的流动性和分红的情况下，华智融的补货需求可能难以令人信服。

二战IPO华智融能否在主板成功上市，中国网财经记者将持续关注。