万亿水果零售赛道“领跑者”百果园即将登陆港交所

知名水果零售商百果园即将登陆港股。

公开资料显示，百果园是国内新型水果零售企业的领导者，主营水果，干果，果汁等生鲜水果及产品，积极拓展大生鲜业务，以贴近社区的水果加盟零售网络为基础，集线上线下，门店，仓库于一体，集即时配送，次日送达于一体，积极向上游延伸。

国源证券认为，百果园作为国内领先的水果零售企业，在加盟体系的基础上积极向产业链上游延伸，全产业链布局打造知名品牌，有望持续提升市场份额和盈利能力。

稳步扩张战略有助于业绩增长

业绩方面，2020年至2022年上半年，百果园营业收入分别为88.54亿元，102.89亿元和59.15亿元，净利润分别为4906.3万元，2.3亿元，1.94亿元。

百果园2022年11月更新的招股书显示，2022年上半年，公司营收59.15亿元，同比增长7%，调整后净利润1.9亿元，同比增长39%此前数据显示，2021年百果园营收达到102.89亿元2022年，公司有望突破去年业绩，保持百亿水果零售商称号

招股书还显示，百果园的大部分收入来自公司管理的加盟店，分别约占2019年，2020年和2021年总收入的87.9%，84.6%和81.3%截至2022年12月29日，公司线下门店网络拥有5645家门店，覆盖全国22个省市的140多个城市线下零售店主要采用加盟经营模式在所有加盟店中，有4576家由百果园管理，1050家由区域代理商管理

毛利率方面，2019年至2021年和2022年上半年，百果园毛利率分别为9.8%，9.1%，11.2%和11.5%，呈持续上升趋势。

2019年初至2022年上半年，在疫情和线下经济变化的压力下，依托加盟模式的百果园门店从3540家增长到5435家，开店速度显著这些增加的加盟店对百果园的营收增长贡献很大

数字化线上线下融合

在网络零售行业最艰难的三年里，百果园一直能够实现持续盈利，成为行业标杆除了稳健的扩张策略，与百果园数字化驱动的线上线下融合战略密不可分

在信息技术数字化升级的驱动下，百果园实现了线上线下一体化，店仓一体化，准时制到货与次日到货一体化，门店销售与原产地预售，品类管理与客户管理一体化的全渠道，全领域建设据约斯特沙利文统计，2021年，百果园会员整体复购率为49%，在水果零售商中排名第一

双品牌战略为企业赋能。

得益于百果园的渠道品牌建设和成熟的品类品牌孵化体系，百果园迅速成为行业内领先且快速成长的品牌。

除了作为百果园高端水果的渠道品牌，百果园还在2017年实现了与果多美的战略合并，不仅成功进驻北京重点社区和商圈，还覆盖了大众水果市场。

在品类品牌建设方面，百果园在国内首次建立了基于口感的各类水果标准分级体系，根据糖的酸度，新鲜度，脆度，嫩度，风味，安全性，大小，颜色，无缺陷等指标，将水果分为招牌级，A级，B级，C级四个等级，然后按照不同的标准进行定价本标准体系适用于全产业链的标准建设，包括品类品牌建设

现在，基于优果联在上中游的技术支持，以及公司对水果品牌打造和营销的后续支持，百果园向市场推出了全国独家经销的31个招牌和A级自有产品品牌强大的品牌效应不仅可以增强消费者粘性，还可以通过品牌溢价创造更大的利润空间2021年，公司品牌水果为门店创造了10亿元的零售业绩，占当年门店水果总销售额的8.6%以上

在百果园上市的融资方案中，除了完善和加强公司运营和供应链体系，百果园还计划继续孵化自有品牌产品，控制从品种培育到上架销售的全过程，并立足原产地设立加工厂，提高品牌水果的竞争力。

国内巨大的水果市场潜力巨大，百果园上市后前景被业界看好根据约斯特沙利文的数据分析，中国水果零售市场的市场规模从2016年的8273亿元人民币增长到2021年的12290亿元人民币，年复合增长率约为8.2%从2021年到2026年，按照零售额计算，中国水果零售市场的市场规模预计将以7.6%的年复合增长率增长，2026年将达到17752亿元

业内人士指出，虽然水果销售毛利不高，损耗率高，但百果园在供应链，零售渠道，品类品牌建设等方面优势明显尤其是伴随着疫情控制的放开，登陆资本市场的百果园值得关注